近日，國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉企業(yè)飛鶴，正式通過(guò)港交所上市聆訊，由摩根大通、招商證券（600999,股吧）以及建銀擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

飛鶴是我國(guó)的嬰幼兒配方奶粉公司，成立于1962年，專(zhuān)注于嬰幼兒奶粉的研發(fā)和生產(chǎn)制造。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2018年零售銷(xiāo)售價(jià)值計(jì)，飛鶴是的國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)，市場(chǎng)占有率為15.6%；同時(shí)在國(guó)內(nèi)外嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第二，占據(jù)7.3%的市場(chǎng)份額。

精準(zhǔn)定位高端市場(chǎng) 業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

近年來(lái)，我國(guó)高端奶粉市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，受高端市場(chǎng)增長(zhǎng)及我國(guó)實(shí)施的“二孩政策”推動(dòng)，預(yù)計(jì)2018年至2023年，我國(guó)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.9%，其中高端市場(chǎng)2018年至2023年的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為16.6%，預(yù)計(jì)在2023 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1,998億元。

公開(kāi)資料顯示，飛鶴產(chǎn)品定位于高端，目前已是高端市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊之一，飛鶴在高端市場(chǎng)份額13.1%；在超高端市場(chǎng)份額為24.7%，得到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。根據(jù)招股書(shū)，高端嬰幼兒配方奶粉是飛鶴的主要營(yíng)收來(lái)源，且營(yíng)收占比逐年增加，從2016年的42.6%增至2019年上半年的66.5%。

業(yè)內(nèi)人士表示，飛鶴積極調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端市場(chǎng)，目前已實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，在國(guó)產(chǎn)品牌中處于地位。在未來(lái)嬰幼兒配方奶粉不斷發(fā)展的情況下，飛鶴有機(jī)會(huì)搶占新消費(fèi)的制高點(diǎn)。

精簡(jiǎn)運(yùn)作打造品質(zhì)奶粉 提升產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率

營(yíng)收、凈利雙雙高增長(zhǎng)的背后，離不開(kāi)飛鶴不斷提升高標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)制造以及運(yùn)作的供應(yīng)鏈體系，從而有效提升了產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率，為公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供了有力保障。

在生產(chǎn)層面，飛鶴使用優(yōu)質(zhì)鮮奶作為主要原材料，有力避免了經(jīng)歷進(jìn)口奶粉較長(zhǎng)的一至兩個(gè)月的平均貨運(yùn)時(shí)間，同時(shí)也有效確保了飛鶴生產(chǎn)及產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性。

在生產(chǎn)設(shè)施方面，飛鶴配備了先進(jìn)的進(jìn)口設(shè)備及機(jī)械，并采用新的自動(dòng)化技術(shù)，在提高生產(chǎn)效率的同時(shí)，也大大降低了污染及人為錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。迄今為止，飛鶴的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施從未遭到任何中斷，也沒(méi)有發(fā)生過(guò)食品問(wèn)題。

在檢測(cè)機(jī)制方面，飛鶴進(jìn)行了高額投入，部署了先進(jìn)的測(cè)試設(shè)備，在自動(dòng)化生產(chǎn)流程中的各個(gè)檢查點(diǎn)實(shí)施了多項(xiàng)檢測(cè)程序，對(duì)各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行檢測(cè)以及衡量，記錄每批產(chǎn)品的質(zhì)量檢測(cè)結(jié)果，并能夠在生產(chǎn)流程中出現(xiàn)任何質(zhì)量問(wèn)題時(shí)發(fā)出警報(bào)，確保了整個(gè)生產(chǎn)流程的高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

此外，通過(guò)條碼掃描系統(tǒng)，飛鶴產(chǎn)品可追溯到制造設(shè)施，并獲得制造日期、到期日等資料以及嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的配方資料，進(jìn)一步保障了優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)。

如此嚴(yán)格的生產(chǎn)制造及供應(yīng)鏈管理措施，使得飛鶴產(chǎn)品得到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，這一點(diǎn)也反映在了飛鶴的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上。

根據(jù)招股書(shū)，2016-2018年，飛鶴實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為37.24億元、58.87億元、103.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.92億元，比上年同期增長(zhǎng)34.37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為17.51億元，同比增長(zhǎng)60.41%。

2019年上半年，飛鶴的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)超過(guò)2017年全年收入，凈利潤(rùn)更是遠(yuǎn)超2017年全年凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了快速穩(wěn)健的增長(zhǎng)。