消費板塊是今年資本市場表現(xiàn)的板塊之一，而休閑零食股從年初良品鋪子上漲之后走勢就一直不錯，資本市場對休閑零食股的看好源自于行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展，根據(jù)行業(yè)報告數(shù)據(jù)，2020年休閑零食行業(yè)市場規(guī)模將超過6000億元。

同時，休閑零食行業(yè)的發(fā)展趨勢是頭部公司正在快速提升市場份額。通過2019年各家龍頭公司的財報數(shù)據(jù)，整體增速要遠遠高于行業(yè)增速。

由于以上兩點因素，休閑零食股的表現(xiàn)讓投資人回報頗豐。我在5月初寫了一篇分析良品鋪子的文章，這一個多月良品鋪子股價漲幅15%，相當不錯。

但是，資本市場也在關(guān)注，休閑零食行業(yè)的增長潛力在哪里？行業(yè)的下一個爆發(fā)增長點是什么？這是很多休閑零食行業(yè)內(nèi)人士和投資者都非常關(guān)心的話題，所以這篇文章再聊一聊休閑零食的未來增長潛力。

從近期的種種跡象表明，兒童零食就是休閑零食行業(yè)的下一個爆發(fā)增長點！

5月17日，副食流通協(xié)會正是發(fā)布《兒童零食通用要求》 ，在這份《要求》的制定中，良品鋪子也是起草制定者之一。根據(jù)這份要求規(guī)定，從2020年6月15日開始，針對兒童群體的零食從生產(chǎn)到銷售都提升了標準，健康依然是的關(guān)注點。

新標準明確了兒童零食于普通零食的區(qū)別，即適合3～12歲兒童食用的零食。營養(yǎng)健康要求方面，該標準明確提出，兒童零食不能含有反式脂肪酸原料、不能使用經(jīng)輻照處理的原料，并對產(chǎn)品中糖、鹽、脂肪的限值做了明確規(guī)定。性方面，該標準將兒童零食的食品添加劑指標向嬰幼兒輔食標準看齊，且不允許使用防腐劑、人工色素、甜味劑。

同日，副食流通協(xié)會、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部食物與營養(yǎng)發(fā)展研究所、天貓美食和良品鋪子共同發(fā)布了《兒童零食市場調(diào)查白皮書》 。

根據(jù)白皮書數(shù)據(jù)，2019年末，大陸總?cè)丝谶_140005萬人，其中不滿16周歲的兒童人口數(shù)量為24977萬人，占總?cè)丝诘?7.8%。據(jù)我國人口統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國2018年年末0~4歲、5~9歲、10~14歲兒童人口分別占2018年年末人口總數(shù)的5.89%、5.53%和5.44%，0~14歲人口2.35億。其中，2018年適齡學前教育及小學生（3-12歲）數(shù)量約為1.59億（根據(jù)教育部網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理）。龐大的兒童人口數(shù)量醞釀了潛力的市場需求，兒童零食市場迅速崛起。

《白皮書》也指出，隨著經(jīng)濟社會發(fā)展和飲食結(jié)構(gòu)的變化，我國兒童每人日零食消費總量總體上略有上升，近些年，兒童青少年零食消費總量占食物總消費量的21%左右。

據(jù)QYResearch的《2018年兒童零食市場研究報告》，預(yù)計從2019年到2023年，兒童零食市場預(yù)計將以10％到15％的復(fù)合年增長率穩(wěn)定增長。尤其在，2018年0-14歲的兒童人口規(guī)模2.5億，未來隨著二胎政策的深入，預(yù)計未來我國的兒童數(shù)量還將持續(xù)增加，對應(yīng)的兒童零食市場將大有可為，兒童零食市場將成為休閑食品市場新的發(fā)力點。

根據(jù)阿里巴巴的官方預(yù)測，國內(nèi)兒童零食的市場規(guī)模有望達到上千億元的規(guī)模。

實際上，兒童零食市場的爆發(fā)從去年就已經(jīng)開始，成為大零食行業(yè)下一個新發(fā)現(xiàn)的超級藍海市場，2020年將是兒童零食快速增長的重要一年。

面對這個藍海市場，各大休閑零食龍頭的應(yīng)對各有不同。百草味雖然立即宣布進軍兒童零食，但是由于準備不足，只能草草發(fā)布一款產(chǎn)品；三只松鼠早在今年4月的年報中就提出要開拓兒童零食市場，但是對應(yīng)的產(chǎn)品要等到下半年才能陸續(xù)發(fā)布。

我個人認為，作為標準的制定參與者，良品鋪子將會成為的受益者。

原因在于以下三點：

首先，良品鋪子多年來一直致力于打造高端品牌，這一點深得女性用戶的青睞，根據(jù)良品鋪子的財報數(shù)據(jù)，70%的用戶是女性用戶，而且貢獻了近80%的銷售額。

而兒童零食這個藍海市場能夠快速增長，正是因為80后和90后用戶，尤其是女性用戶在結(jié)婚生子后，消費習慣不斷升級的結(jié)果。媽媽們對兒童食品的、健康、營養(yǎng)的要求都遠遠超過普通零食，在消費升級的作用下，媽媽用戶大多會選擇品牌可信賴、價格較高，營養(yǎng)的零食產(chǎn)品，畢竟，沒有哪個母親愿意給孩子買不健康、含有大量添加劑的零食。

從2015年至2019年，良品鋪子連續(xù)5年一直都是高端零食銷售，時尚白領(lǐng)、年輕媽媽、Z 世代等不同細分市場的消費人群的對于良品鋪子的品牌認可度相當高，我在之前的文章里用數(shù)據(jù)分析過，良品鋪子的毛利率要超過競爭對手三只松鼠，在高毛利的細分品類上占據(jù)更大優(yōu)勢，三只松鼠雖然營收更高，但是超過一半的收入來自低毛利的堅果業(yè)務(wù)。

根據(jù)良品鋪子2019年財報顯示，2019年公司營業(yè)收入77.15億元，同比增長20.97%；歸屬母公司凈利潤3.4億元，同比增長42.68%。其中，高端產(chǎn)品的銷售占比達30.66%，這顯示出良品鋪子推出高端戰(zhàn)略出現(xiàn)成效。

良品鋪子在高毛利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和女性用戶的品牌認可度這兩個至關(guān)重要的方面，明顯具備得天獨厚的優(yōu)勢，這也是為什么良品鋪子愿意付出很大精力和多方合作推動兒童零食正規(guī)化,相比普通成人零食，兒童零食長期的發(fā)展趨勢，必然是市場份額向少數(shù)龍頭快速集中，良品鋪子會成為這個藍海市場中的受益者。

天貓選擇良品鋪子作為開拓兒童零食市場的合作伙伴也從另一個角度說明良品鋪子的優(yōu)勢，阿里巴巴的大數(shù)據(jù)分析是非常的，通過天貓的數(shù)據(jù)分析，阿里會選擇適合的廠商作為合作伙伴，這次選擇良品鋪子，說明良品鋪子的高端零食定位與兒童零食的發(fā)展趨勢是完美匹配的。

其次，良品鋪子線上線下全渠道的優(yōu)勢更有利于接觸用戶。在5月初我寫完篇關(guān)于良品鋪子的分析文章后，我在深圳調(diào)研了幾家良品鋪子的線下店，無論是在工作日下班后的晚上還是周末，良品鋪子線下店的客流量，就我個人觀察而言是相當不錯的，年輕女性用戶在里面的提袋率也相當之高。

實際上線下店對于女性用戶來說還是非常有吸引力的，因為女性用戶的天性就是逛街購物，這是雷打不動的，而通過線下店的消費場景可以讓用戶，尤其是女性用戶產(chǎn)生更強烈的購買欲望。截止2019年12月31日，良品鋪子在共有線下直營門店718家，加盟店1698家，總數(shù)超過2400家，在所有的休閑零食公司中首屈一指。

我們可以設(shè)想一下這樣的消費場景，一位年輕母親帶著孩子來逛良品鋪子，以零食對孩子的誘惑力，幾乎所有的孩子都會要求母親買些好吃的零食，通常情況下消費都會自然而然地發(fā)生。

這是線下門店的場景優(yōu)勢。

第三，良品鋪子在兒童零食領(lǐng)域中布局為完整。

細分零食市場里面，管控難度的就是兒童零食。良品鋪子深耕零食行業(yè)多年，在質(zhì)量管控、研發(fā)等方面都具備足夠能力，能與別人拉開差距。

在《要求》出臺之后的一周內(nèi)，良品鋪子便發(fā)布聚焦兒童零食的子品牌“良品小食仙”，并推出42款兒童零食細分產(chǎn)品。

以蔬菜五彩小饅頭為例，這款產(chǎn)品良品鋪子和國內(nèi)生產(chǎn)嬰幼兒副食產(chǎn)品合作生產(chǎn)的。作為國內(nèi)專門生產(chǎn)嬰幼童輔食的民企，生產(chǎn)車間有GMP萬級的、10萬級別的，光車間投入就達2億元。由于車間要求24小時恒溫恒濕，基礎(chǔ)運營成本遠超生產(chǎn)過程中的人工成本。以生產(chǎn)1噸小饅頭為例，別的廠商用電量可能是600度，該工廠需要1300度。在原料上，小饅頭用的的馬鈴薯淀粉，產(chǎn)自荷蘭丹麥，不添加任何膨脹劑，全靠淀粉自身的膨潤力；面粉全部用蛋液攪拌，不加一滴水；為了追求的新鮮度，使用雞蛋不采購蛋液，而是生產(chǎn)前當場現(xiàn)打，雞蛋事先要在人造海水中浸泡，把不新鮮的雞蛋挑出來，合格的雞蛋消了毒后再破殼打蛋液。從采購蛋液到采購整枚雞蛋，這個細微差別就是傳統(tǒng)零食和兒童零食在品質(zhì)上的差異，更多的細節(jié)鑄就了兩者品質(zhì)上的差異。兒童零食要求產(chǎn)品必須全部檢測，普通食品是抽檢，這家合作工廠為例，就投入3000萬升級了檢測中心。

根據(jù)年報中的敘述，良品鋪子還研發(fā)出一系列果凍，其果汁果肉含量大于 90%，不在配方中添加白砂糖，能給孩子補充更多維生素，有助于孩子成長，改變媽媽認為果凍不健康的傳統(tǒng)認知。公司研發(fā)出的功能型糖果含有綜合維生素、葉黃素酯等有助于兒童生長的營養(yǎng)元素。公司研發(fā)出一系列富含優(yōu)質(zhì)蛋白的產(chǎn)品，包括芝士兒童魚腸、兒童成長牛奶等等，有助于兒童增強體質(zhì)。公司還研發(fā)出兒童充饑產(chǎn)品，將傳統(tǒng)餅干和堅果、雜糧、蛋白等結(jié)合起來，并且造型小巧可愛。

這么多的例子，說明良品鋪子在兒童零食的布局很早就已經(jīng)鋪開。良品鋪子總裁楊銀芬預(yù)計，國內(nèi)兒童零食市場未來5年內(nèi)會形成品牌成熟期，屆時誰有產(chǎn)品能力、與消費者溝通的能力，就能取得市場認可。

兒童零食的標準比普通零食更嚴格，產(chǎn)品溢價能力和附加值也相對更高，預(yù)計兒童零食的毛利率會比普通零食高出15%左右，如果能在這個細分市場獲得成功，將對休閑零食行業(yè)的上市公司的利潤和股價有很大的利好作用。

綜合來看，通過過去14年的積累，良品鋪子在后端建立了成熟的優(yōu)質(zhì)原材料供應(yīng)鏈，這條供應(yīng)鏈遍布，從歐洲到大洋洲，從美洲到東南亞，有媒體說