2019年是蒙牛化收購擴(kuò)張的一年。

公司完成收購澳洲有機(jī)嬰幼兒配方奶粉及嬰幼兒食品廠商貝拉米，并宣布簽約擬收購澳洲品牌乳品及飲料公司LDD的股份。

大手筆收購源自蒙牛對奶業(yè)發(fā)展前景的良好預(yù)期。14億人口，奶制品消費(fèi)潛力尚待發(fā)掘。在良好的發(fā)展環(huán)境下，蒙牛2019年業(yè)績再次高速增長。

業(yè)績增速行業(yè)

3月26日，蒙�？l(fā)2019全年業(yè)績。

2019年公司營收790.299億元，比2018年689.771億元增長14.6%。

年內(nèi)自身業(yè)務(wù)增長，以及公司處置君樂寶乳業(yè)等因素，蒙牛息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）上升37.8%至74.048億元，EBITDA利潤率為9.4%。

扣除處置子公司收益影響，商譽(yù)減值及其他無形資產(chǎn)撥備，EBITDA利潤率約為8.3%。公司擁有人應(yīng)占利潤約41.054億元，比2018年約30.430億元上升34.7%。

業(yè)績大增下，蒙牛各分部業(yè)增多減少。具體來看，液態(tài)奶收入678.778億元，同比增長14.3%。

液態(tài)奶是公司營收支柱，占種收比重約85.9%。其中，低溫酸奶的銷售逆勢保持高單位數(shù)增長，連續(xù)第15年穩(wěn)居行業(yè)。

奶粉業(yè)務(wù)收入78.697億元，同比增長30.8%，占比蒙�？偸杖爰s10%。奶粉業(yè)務(wù)收入主要來自雅士利及去年處置的君樂寶相關(guān)奶粉業(yè)務(wù)。

冰淇淋收入下降5.9%，至25.614億元。不過該項(xiàng)業(yè)務(wù)占總收入3.2%，所以對公司業(yè)績未造成重大影響。

2019年原料鮮奶價(jià)格有所上升，但蒙牛較高的營收增速對沖了這部分影響。期內(nèi)公司毛利上升至296.786億元，毛利率為37.6%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

費(fèi)用與業(yè)績一起增長

為提升渠道分銷以及品牌競爭力，蒙牛在2019年投入更多費(fèi)用進(jìn)行渠道發(fā)展和品牌宣傳。

再加上年內(nèi)對商譽(yù)及無形資產(chǎn)進(jìn)行減值撥備（皆為非現(xiàn)金費(fèi)用），致使2019年經(jīng)營費(fèi)用上升至288.097億元，占收入比例由2018年32.9%，提升至36.5%。

期內(nèi)公司銷售及經(jīng)銷費(fèi)用約為215.361億元，同比上升14.4%，占公司收入比例27.3%，同比沒有變動。

廣告及宣傳費(fèi)用為84.999億元，同比上升21.3%，占公司收入比例10.8%，同比微增0.6個(gè)百分點(diǎn)。

去年雅士利頻偏銷售、經(jīng)營利潤增長不及預(yù)期，蒙牛對相關(guān)奶粉產(chǎn)品業(yè)務(wù)的商譽(yù)進(jìn)行減值撥備22.991億元，及對相關(guān)無形資產(chǎn)撥備1.731億元。

扣除商譽(yù)減值及其他無形資產(chǎn)撥備，行政及其他經(jīng)營費(fèi)用，包括金融及合約資產(chǎn)減值損失及按攤銷成本計(jì)量金融資產(chǎn)的出售虧損錄得47.137億元，同比上升22.4%，占收入比重6%。

疫情影響產(chǎn)品周轉(zhuǎn)

疫情對奶制品行業(yè)影響大不大？

2020年1月中下旬以來，爆發(fā)，蒙牛在疫情防控、生產(chǎn)經(jīng)營、銷售通路、奶源調(diào)控等方面面臨壓力。

蒙牛于3月25日刊發(fā)公告，表示除武漢工廠外，集團(tuán)在的生產(chǎn)基地均已投入正常生產(chǎn)和對市場的供應(yīng)。

自疫情爆發(fā)以來，蒙牛部分產(chǎn)品運(yùn)輸線路收到限制，銷售點(diǎn)運(yùn)作和產(chǎn)品周轉(zhuǎn)受到較大影響，對集團(tuán)2月至3月的銷售，以及上下游全供應(yīng)鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

此外，疫情防控、降低渠道庫存而投入的額外營銷費(fèi)用、以及向社會捐助款物等，讓蒙牛2-3月額外成本增加。

不過蒙牛管理層相信，疫情對蒙牛業(yè)務(wù)影響致使暫時(shí)性的，不乏也有機(jī)遇部分。是防控病毒的高頻詞，蒙牛諸多產(chǎn)品正好有利于提升人體。

基于此，蒙牛堅(jiān)信，市場仍有需求潛力，疊加政策扶持，奶業(yè)將長期向好發(fā)展。