自今年2月百事擬收購百草味的消息傳出后，“雙百”聯姻就備受市場關注。時隔3個月，百事正式牽手百草味。百事公司6月1日晚宣布，其收購國內休閑食品龍頭企業(yè)之一的杭州郝姆斯食品有限公司(以下簡稱“百草味”)的交易，已經獲得政府監(jiān)管機構的批準并且完成了交割。

這是百事公司在市場首次收購休閑食品企業(yè)，展現出了百事加碼國內休閑零食市場的信心和決心。因業(yè)務模式、市場規(guī)模趨同，三只松鼠、良品鋪子和百草味被業(yè)界譽為零食行業(yè)的“BAT”。自去年7月以來，三只松鼠和良品鋪子先后成功上市，此番百草味又和百事牽手，休閑食品市場格局將如何變化成為業(yè)界關注焦點。

百事加碼休閑食品市場

資料顯示，百草味2003年成立于杭州，是一家集研發(fā)、生產、銷售、倉儲、物流為一體的綜合性休閑食品企業(yè)，產品包含了堅果、果干、肉脯、糕點、膨化等全品類1000+SKU。百草味2019年業(yè)績快報顯示，公司2019年總收入約為50億元人民幣。

2016年，百草味被好想你健康食品股份有限公司以9.6億元的價格收購。隨后，百草味一直是好想你的主要業(yè)務收入來源，收入占比目前高達84.21%。

百事公司在今年2月23日宣布，與好想你健康食品股份有限公司達成終協(xié)議，以7.05億美元收購百草味，本次交易尚需通過好想你股東大會表決，取得相關監(jiān)管部門的批準并滿足其它慣例成交條件。

時隔3個月，雙方合作終于塵埃落定。交易完成之后，百草味將成為百事公司亞太區(qū)一個獨立運營的業(yè)務單元。百事公司亞太區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠(Ram Krishnan)表示：“牽手百草味是百事公司‘植根，服務，攜手’戰(zhàn)略一個重要的里程碑。隨著百草味的收購，百事公司過去10多年在華的投資超過530億元人民幣。是百事公司重要的市場之一。”

百事為何牽手百草味?在一份雙方對外聯合發(fā)布的通告里提到：“在全價值鏈上能為業(yè)務創(chuàng)造更多的價值，尤其在制造、銷售及品牌創(chuàng)新層面�！�

百草味董事長邱浩群在公司內部信中表示，百草味成為百事公司亞太區(qū)與百事食品、百事飲料等并列的業(yè)務單元，保持獨立品牌、獨立運營，百草味原有高管團隊及運營模式不變。

萬億市場如何突圍？

百事加碼休閑食品的背后，是休閑食品市場的增長潛力。

休閑食品品類目前主要包括糖巧蜜餞、餅干、膨化食品、烘焙糕點、堅果炒貨、休閑鹵制品，其中鹵味、烘焙、堅果在2013年-2018年的復合增長率分別為20%、12.8%和11%。

長城證券金融研究所副所長、大消費組長劉鵬分析認為，在消費升級的趨勢之下，休閑食品作為消費升級的重要領域有很明顯的投資機會，其對傳統(tǒng)的食品品類有較好的替代作用，而且這兩個賽道的公司近年來的業(yè)績增長也很快。

2019年6月，商務部發(fā)布《消費升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報告》稱：人一年吃掉2萬億元零食。據預測，休閑零食在“第四餐化”趨勢下，市場規(guī)模有望在未來10-15年內占到我國消費者食品支出的20%。在2020年，休閑食品市場規(guī)模有望破3萬億元。

當前，休閑零食市場形成“3+2”的五強爭霸格局，“3”指的是三只松鼠、良品鋪子和百草味三家線上玩家;“2”則指來伊份、鹽津鋪子兩家主要經營線下的品牌。

2019年三只松鼠、良品鋪子和百草味的銷售收入均突破50億元，位列行業(yè)前三名，其中三只松鼠以101.94億元的營收居首;同期來伊份以40.02億元尾隨三強之后，鹽津鋪子則錄得營收13.99億元。

“雙百”聯姻后，將給市場帶來哪些變化?有分析指出，縱觀整個快消品行業(yè)，外資收購本土品牌的案例中，除了調味品領域的太太樂，其它的大多算不上很成功�！鞍ù舜问召彿降陌偈�，當年并購了北冰洋和天府可樂后，險些讓被收購者在市場上絕跡，這也難免引發(fā)業(yè)界對百草味未來的疑慮�！�

對于行業(yè)未來格局，業(yè)內人士表示，短期來看，零食行業(yè)“BAT”的格局應該不會發(fā)生改變。百草味的核心優(yōu)勢在于線上，而百事公司擁有成熟的線上和線下分銷網絡，如果百草味線下渠道能夠通過百事進行布局，稍加運作，在盈利能力層面應該有望在短期內實現彎道超車。

行業(yè)集中度有待提升

值得注意的是，由于休閑食品生產行業(yè)的門檻低、區(qū)域特征明顯，我國休閑食品行業(yè)盡管已經發(fā)展為超萬億元市場規(guī)模的大行業(yè)，但行業(yè)格局目前仍處于“大行業(yè)小公司”的局面，市場較為分散。

數據顯示，我國休閑食品行業(yè)企業(yè)總數從2011年的1992家，迅速擴增到2018年的2905家，行業(yè)集中度卻偏低。

如何打破現有的行業(yè)“小散亂”格局?在三只松鼠創(chuàng)始人章燎原看來，要以數字化推動食品產業(yè)進步，通過數字化戰(zhàn)略實現需求端和供給端的重新連接，從而改變行業(yè)“小散亂”的發(fā)展格局。

食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，食品標準化程度低，產品品質差異化大，爆款產品同質化現象嚴重，這些因素也是導致行業(yè)競爭格局分散的原因，休閑食品行業(yè)亟需品牌集中化改善行業(yè)格局。未來行業(yè)的趨勢將由總量消費向品牌消費趨勢轉移，消費者在關注產品價格等因素的同時，也更多地開始關注產品質量、消費體驗、售后服務、客戶關系和市場形象等多重因素，品牌形象重要性的提升，行業(yè)龍頭集中度有望持續(xù)提升。